東北策略鄧利軍：消費投資為箭、安全保障為靶
擴大內需戰略就是進一步做好經濟發展的蛋糕。擴大內需戰略即從頂層設計出發進一步做好蛋糕：(1)蛋糕的尺寸由消費投資規模決定，因此內需規模的突破需要促進消費投資。(2)蛋糕的層數則由分配結構決定，完善分配格局能夠使每個人都嘗到經濟發展的成果。(3)蛋糕的原材料則由供給要素決定，提升供給質量能夠提升蛋糕品質的上限。(4)蛋糕的基底是否穩定取決于市場體系是否完善，提供體系、制度支撐以承載更大規模的經濟增長。(5)蛋糕的工藝決定了經濟成果，因此需要暢通經濟循環，保障各生產要素流動，促進區域經濟平衡發展。 擴大內需戰略的主要方式為消費、投資?！毒V要》基于《十四五規劃》的延展，但更聚焦于消費、投資。(1)消費方面，強調最終消費的持久性，鼓勵發展豐富多元的消費，包括以衣食住行為主的傳統消費，以提升生活品質為目的的服務消費(文旅、教育、醫療等)，融合高新技術落地的新型消費場景，以及綠色環保為主的低碳消費。(2)投資方面，強調投資能夠指導未來經濟的發展方向，尤其結合當前的宏觀環境，主要聚焦三個方面，其一是制造業升級及先進制造方向，其二是重點領域補短板的基建，其三是以人工智能、大數據、云計算為主的新基建。 擴大內需戰略實施的檢驗標準就是安全保障。國內糧食、能源等各項要素仍嚴重依賴于進口，安全保障即成了擴大內需戰略實施是否有效的檢驗標準。(1)糧食安全：著重強調重要農產品保障，健全糧食產購儲加銷體系，以及健全現代種業體系。(2)能源安全：著重強調增強國內生產供應能力，加強以風電、光伏為主的能源基建，推動構建新型電力系統。(3)供應鏈產業鏈安全：著重強調制造業補鏈強鏈，尤其是關鍵原材料、技術、產品，以及保障民生的基礎產業穩定。(4)應急管理：強化重特大突發事件應急能力、加強應急救援力量建設等。 行業配置建議關注擴大內需的大眾消費、投資端的數字基建，以及安全導向的種業農機、新能源和高端制造等。(1)擴大內需主要方式之一的大眾消費，復盤疫后修復節奏和彈性亦是消費占優，主要包括社會服務、醫藥生物、美容護理等；(2)擴大內需主要方式之二的投資端的新基建，尤其是以大數據、云計算、人工智能為主的數字基建；(3)安全導向的三個方面：其一是糧食安全關注糧食生產的種業和農業機械化的農機；其二是能源安全關注發電端的風電光伏和電網建設的虛擬電廠等；其三是供應鏈產業鏈安全的科技及高端制造。 風險提示：疫情防控超預期，經濟修復、政策出臺不及預期。  |